ROE是一个非常好的基本面分析指标，因为它很综合。ROE又叫净资产收益率，是净利润与净资产的比值，直观看净资产就是股东可以拥有的资产，净利润是股东可以享受的收益，所以ROE就是股东投资的收益率水平。我们都希望ROE越高越好，越高意味着股东的回报也越丰厚。
关于ROE有两个公式：
一、静态公式
ROE=净利率*总资产周转率*权益乘数
（1）净利率越高，ROE越高。在公司期间费用稳定的情况下，毛利率越高，净利率就越高，ROE也越高。所以一个高毛利的产品会让股东有更好的回报。比如苹果就比华为的毛利高，茅台就比牛栏山的毛利高，如果投资者选公司，尽量选择高毛利的。
毛利率大部分不是能由企业确定的，很多时候是由需求（这个靠运气）和定位（这个靠营销）决定，不是人力能左右。从毛利率到净利率，有一个期间费用率，主要是管理费用等三费，这是企业经营能力的体现。管理费用居高不下的企业，比如大部分国有企业，净利率都很低，比如中国石油，中国石化等。
（2）总资产周转率。这个是营业收入与总资产的比值，就是公司利用所有的资产，总共生产了多少产品，又卖出了多少产品，取得了多少收入。周转率显然越高越好，同样一个人，同样一个老婆，有的人可以生三个孩子，有的只能生一个，差别就出来了。
（3）权益乘数，总资产与净资产（股东权益）的比值。越大说明杠杆越高，企业的财务稳定性变低。通俗地讲，就是股东除了自己的本钱，还用其他人的钱来购买资产。比如买房，除了自己的首付，还借了银行的钱。权益乘数保持稳定的合理水平较好，太高很危险，太低不划算。
逻辑上上面的分析应该反过来，股东先出本钱，然后找别人借点钱，之后买了机器设备，盖好厂房，生产产品。建立科学管理体系，提高产品产出。做好营销推广，提高产品毛利率。这一套下来，ROE就很高了。
二、动态公式
净利润增长率=ROE*（1-分红率）
这第二个公式，知道的人就少了。上面的公式其实是内含在各个指标的定义中，然后通过数学推导得出。它的意义是，一个企业要保持高ROE，在分红稳定的情况下，需要保持较高的净利润增速。如要保持20%的ROE，在30%的分红率基础上，净利润增速不能低于14%。这就为我们判断ROE有了一个很好的与成长空间有关的判断。比如贵州茅台，近几年业绩增速下滑，但ROE下滑较小，说明茅台增大了分红率。这样看我们就会知道高ROE并不是健康的。海康威视也是通过高分红保持高ROE，这种策略是对的。
当企业业绩增长变慢，投资到企业的资产收益率（RIOC）下降，不如把钱分给股东，让股东自己去找其他企业去投资。但如果投资者有更多的选择，应该在这个时候对现有的持仓企业保持观望，并适当减仓，用分红和减仓的钱去购买ROE更健康的企业。
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